来源：雪球App，作者： 侠女财富，（https://xueqiu.com/9669381025/225161063）
一、财富管理机构和资产管理机构的本质区别
“资产管理机构是站在资产提供方的角度设计和发行各种不同风险风险收益特征的产品，给财富管理机构提供金融工具。”
最典型的资产管理机构就是公募基金，绝大部分基金公司都会发行从最低风险的到高风险高收益的股票基金和指数基金，公募基金公司的职责是将发行的每只基金管理好，而不是让每个基金投资者赚钱，公募基金产品的评价标准是在同一期间内在同类型产品中的业绩排名，即看“相对收益”。
事实上，市场上超过1万只公募基金，成立在3年以上的基金，赚钱的比例大约是90%以上，而买基金赚钱的投资人却不到10%，这背后的“第一责任人”不是公募基金公司，因为基金公司只是金融产品的提供方，而怎么使用这个工具赚钱，则是财富管理机构和投资人的事。
国内的资产管理机构除了公募基金以外，还有私募基金、信托公司、银行理财子公司（原来是银行的资产管理部）、证券公司的资产管理部、证券公司的自营投资部（近两年兴起的各种收益凭证和衍生品的交易对手方）、期货公司（体量相对较小）。
“财富管理机构是站在投资人的角度，利用资产管理机构提供的各种不同风险收益特征的金融产品帮投资人赚钱的。”
所以衡量财富管理机构和财富顾问指标应该是两个：一是，管理的客户的资产规模（AUM）；二是，管理的客户中，赚钱的比例以及实现了既定目标的比例。而不应该只是销售产品的规模和给公司创造的利润。
“不同的客户应该选择什么样的金融产品？每种金融产品应该占多少比例？投资之后怎么调整？如何才能实现帮助客户长期稳健地赚钱？”财富管理机构解决这一系列的问题的方法论就是“资产配置”。
打个比方，资产管理机构就像是菜贩子和肉贩子，可以提供各种不同品种的食材，而财富管理机构更像是厨师，通过自己的厨艺（资产配置方法论）来搭配各种食材，做出美味的大餐，所以最终做出来的菜好不好吃更多是看厨师而不是看菜贩子和肉贩子。
国内主流的财富管理机构有银行、证券公司、信托公司，其他还有三方财富如、恒天财富等，以及近两年兴起的家族办公室。虽然公募基金、私募基金很多也有自己的直接面向个人客户的销售团队，但更多还是“批发商”的角色，算不上是财富管理机构。
二、在2018年“资管新规”打破刚兑之前
国内的财富管理机构几乎是缺失的，只有资产管理机构和产品销售机构，最大的产品销售机构是银行、信托和证券公司，银行主要卖保本保收益的理财产品，信托公司主要卖高收益刚性兑付的非标产品，证券公司主要指导散户炒股。
对于银行和信托公司来讲，销售保本保收益的理财产品和高收益的非标固定收益产品，本质上是赚取“息差”，以较低的融资成本（理财和信托产品收益）向投资人募集资金，以较高的利率放贷出去，中间的息差利润可以长期维持在3%以上，银行和信托公司可以说是“躺着赚钱”，当然投资人也是躺着把钱赚了。
这些银行理财和信托产品的从资金端来看，几乎占据了国内老百姓可投资金的2/3以上。绝大部分老百姓的钱要么买房子，要么放理财和信托产品。从资产端来看，这些资金最终大部分都投向了和政府基建项目。这背后的逻辑跟过去20多年国内靠基建投资和房地产投资拉动经济高速发展的宏观经济背景完全契合。
可以说在2018年以前，“买一二线城市的房子”+“买高收益信托产品或理财”就是最好的理财方式，而这个过程只需要卖房子卖理财的销售人员，不需要“顾问”，也没有财富管理行业生长的土壤。
三、情况在2018年发生转变
2018年影响整个的“资管新规”出台，它的核心是要“打破刚兑”，尤其是要打破银行理财和固定收益信托产品实际上的“保本保收益”，其背后的原因是：“由于实体经济开始走下坡路，银行理财和固定收益信托产品投资的两大领域：政府基建项目和项目积累了大量风险，如果继续保本保收益下去，将在金融体系里积累大量风险，最终爆发系统性风险，反过来传导到实体经济，重蹈2008年美国次贷危机覆辙。”
没有了保本保收益的产品，包括银行理财在内的所有金融产品全部转变为净值型的浮动收益产品，靠简单粗暴地卖产品无法帮投资人实现长期的保值增值，于是才有了“资产配置”发挥的余地，进而有了财富管理行业发展的土壤，也有了对于专业的财富顾问的需求，这都是相辅相成的。
四、四年多过去了，现阶段的财富管理行业已经有了雏形。
像银行、信托、券商这样的财富管理正规军开始不断的提倡“资产配置”的理念，也有了像中金财富那样的资产配置的践行；如这样的三方财富也逐步朝着独立投资顾问的方向发展；也诞生了大大小小的家族办公室将财富管理的内涵从投资金融产品延伸到了利用金融工具和金融服务来做家族财富长久传承和规划。
五、当下离成熟的财富管理行业还有很长的距离
从投资人这端，能接受长期的资产配置理念的人还是少数，因此愿意为财富管理机构提供的专业服务付咨询费的更是少之又少；
从财富管理机构这端，很难从客户这端收费，只能从资产管理机构（也就是产品端）收费，导致其很难站在投资人的立场和利益的角度；
从财富顾问这端，既懂客户又懂经济和资本市场以及资产配置，还能掌握像家族信托、保险等工具的综合财富顾问非常稀缺。
不过，这一切都不是问题，因为上百万亿的财富管理市场就摆在眼前，资产配置的趋势也已经无法逆转，剩下的就是需要身处其中的各方（投资人，财富顾问和财富管理机构）慢慢与行业一起沉淀，成长……
喜欢侠女财富的小伙伴；请跟我们一起分享知识；认知财富，成就自由人生～
