随着文生视频大模型Sora火爆出圈、英伟达股价狂飙市值达2万亿美元及国资委召开“AI赋能产业焕新”会议等利好消息密集催化，光模块作为国内为数不多已在AI浪潮中兑现业绩的板块再度大涨。A股方面，光模块主要用于工业自动化领域光通信传输的汇源通信周五收盘斩获7天5板，1.6T光模块产品已开发完成的光迅科技和高速板覆铜板产品可应用于光模块的高斯贝尔收盘拿下2连板，参股公司ficonTEC有可供生产1.6T光模块相关设备的罗博特科盘中触及20CM涨停且股价直逼历史新高。此外，产品线客户包括硅光光模块客户的天孚通信周五股价续创历史新高。总市值近1300亿元的光模块龙头中际旭创上周三盘后发布净利同比大增近八成的业绩快报，其股价距离170元的历史最高点咫尺之遥。
中泰证券研报指出，从产业链角度看，光模块产业链龙头公司业绩增长确定性较强，本土产业公司全球份额过半，产能海外扩张将进一步提升全球竞争力，1.6T需求预计2024年开始释放，LPO、硅光、薄膜铌酸锂等新技术方案导入有望加快。山西证券指出，2024年，GPT5、Gemini等最新多模态大模型训练所需算力进一步提升，推理算力随着AI对互联网应用的渗透算力需求也非常可观。从资本开支角度看，光模块在云厂商资本开支中占比随着AI场景的应用逐年增加，光模块高弹性将兑现。
业绩方面，天孚通信预计2023年净利6.77亿-7.58亿，同比增长68%至88%；罗博特科预计2023年度净利6700万元-1亿元，同比增长156%-282%。有分析人士指出，光模块是AI为数不多能够兑现业绩的板块很大程度上是因为抱住了英伟达的大腿。AI发展到现在离不开英伟达GPU提供的算力支持，而光模块与GPU又是强绑定关系，一颗GPU需要6-8颗光模块。
据光通信领域权威机构LightCounting数据，自2010年至2022年，全球前十家光模块厂商中，中国企业从1家增长至7家，分别是旭创科技（中际旭创）、华为海思、海信宽带、光迅科技、华工正源、新易盛、索尔思光电。其中，中际旭创排名自2021年起与II-VI（现Coherent公司）并列全球第一位。
总市值2万亿美元的英伟达吃饱大洋彼岸千亿光模块龙头中际旭创喝汤 1.6T或是必争之地
英伟达2月22日公布的强劲财报显示，预计第一财季收入240亿美元，分析师预期为219亿美元。英伟达表示，对下一代产品的需求远远超过供应。当天英伟达收涨超16%，股价再创历史新高，周五收盘总市值超2万亿美元。英伟达在AI热潮下的大涨，不仅使其坐稳了美国市值第三大的巨头企业，也使其体量超过了大多数国家的年度GDP。
有业内人士表示，英伟达有望于第二季度推出B100系列芯片，AI驱动光模块升级周期缩短，交换机传输间或标配1.6T光模块。高速率是光模块的未来发展必然趋势，随着光模块向800G快速发展，未来向1.6T高速率演进是必然的。1.6T即每条通道200G，8x200G就是1.6T，传输速率是800G的两倍。这意味着AI客户可以在更短的时间内传输更多的数据，从而提高数据处理效率。根据国盛证券宋嘉吉等人在1月9日研报中梳理，剑桥科技、中际旭创、新易盛、光迅科技等国内厂商已有1.6T光模块新产品落地，华工科技、联特科技已在研发阶段。
罕见20CM涨停！“英伟达绯闻小作文”引爆A股千亿光模块龙头 大股东10年套现超70亿元
英伟达风头正盛，大洋彼岸的中际旭创总市值（1293亿元）在光模块板块中排名第一，为第二名天孚通信的一倍有余。中际旭创2月28日发布2023年度业绩快报，实现净利21.81亿元，与2022年度相比增长78.19%。华鑫证券毛正2月2日研报指出，高端产品加速放量，带动公司2023全年业绩同比大幅提升。在2023年3月的OFC展会上公司发布了1.6T光模块，已经完成研发工作，预计2024年进行测试和认证并在下半年开始为部分重点客户小批量生产，2025年将开始规模上量。英伟达下一代旗舰芯片B100将在2024年发布，按照惯例将在第二、第三季度发布，1.6T光模块有望配套交付，成为新的业绩增长点。
不久前的2月19日中际旭创股价出现罕见20CM涨停，彼时市场上流传着来自东北证券通信首席分析师要文强的段子：“旭创的硅光可能会碾压行业。”要文强当天下午向财联社记者回应，“‘碾压’这个词有点宣传过度了，不是我们公开推荐的依据，只是私下里的聊天被传出去了。”当天中际旭创后续故事传出，又有一张网传截图显示，“英伟达测试了800G硅光之后，说旭创的效果是碾压式的好，下了小批量订单。”该消息发布者为国信证券分析师朱锟旭。不过据新浪网报道，朱锟旭本人已在朋友圈紧急辟谣，称自己并未发布过相关消息。绯闻当天中际旭创20CM涨停，不过公司人士告诉记者，“（涨停）主要是市场原因，OpenAI也发布了新一轮视频大模型，可能有多方面原因（影响股价）。”
值得注意的是，据同花顺i问财数据显示，自中际旭创2012年上市以来，从2013年开始，除了2014年没有股东减持套现，其余年份股东年年减持，至今累计已经减持套现超74.10亿。分析人士指出，自2012年上市以来中际旭创实现利润总额也就43亿左右，但控股股东、实控人及其一致行动人仅在2023年一年就通过减持套现了超33亿，减持主要集中在去年4月、6月两个股价高点位置，上市以来累计套现超41.31亿。
此外，有观点称中际旭创的大股东有“做空自己”之嫌。中际旭创2023年6月22日公告，为有效提升证券资产使用效率和收益率，实现资产的保值增值，控股股东中际控股计划不超过786.36万股参与转融通出借业务，参与期间公告之日起15个交易日后的6个月内。
