深度专题 ｜ 低利率环境下财富管理市场发展与驱动(二)：以中国台湾为例

报告导读 1、上世纪90年代以来，中国台湾地区经济从高速增长转向中低速增长，经济增长放缓；产业结构向信息技术转型升级，固定资产投资对经济贡献降低，资金利率开始进入持续下行周期。 2、在此过程中，中国台湾居民人均GDP不断增长，目前已突破3万美元。期间家庭财富亦不断积累。居民资产配置中，房地产占比降低，金融资产占比上升。金融资产配置中，居民更青睐久期更长的保险、养老金产品。由于岛内经济与金融市场狭小，中国台湾居民除了配置本土金融产品以外，还较为青睐投向境外的金融产品。 3、中国台湾地区公募基金、专户理财产品规模在2018年之前，总规模增长几乎停滞。近几年规模在ETF产品大幅增长的情况下才显著扩张。背后驱动因素或与全球流动性宽松，金融创新与居民投资理念改善，以及政府部门推动一系列金融产品发行有关。 4、利率趋势性下行对居民资产投向与机构资产配置均有显著影响。中国台湾地区包括公募基金、专户产品、养老金在资产投向上，投向海外的占比不断提升，这种变化尤其在债券类资产上体现。显示出资方对高收益资产的追求，只能通过购买海外股票、债券，以规避本土资产预期回报偏低的现实。当然，低利率环境对资产配置的影响弹性，需要通过诸如本地金融制度，全球流动性、投资理念等方面产生杠杆放大的作用。海峡两岸同文同种，中国台湾地区居民资产结构变化及机构资产配置方向变化，值得大陆地区借鉴。 国泰君安期货 产业服务研究所所长助理 宏观总量团队负责人‍ 王笑 Z0013736 ‍国泰君安期货 股指期货高级研究员‍ ‍毛磊 Z0011222‍‍ >>以上内容节选自国泰君安期货已经发布的研究报告《低利率环境下财富管理市场发展与驱动(二)：以中国台湾为例》，发布时间：2022年10月17日，具体分析内容（包括风险提示等）请详见完整版报告。 期货开户请点击下方“阅读原文” - END - 文章来源：国泰君安期货宏观总量团队 作者：王笑、毛磊 联系人：万欣、李聂霜玉、唐立 编辑：Cindy 免责声明 本公司具有中国证监会核准的期货投资咨询业务资格。 分析师声明：作者具有中国期货业协会授予的期货投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力，保证报告所采用的数据均来自合规渠道，分析逻辑基于作者的职业理解，本报告清晰准确地反映了作者的研究观点，力求独立、客观和公正，结论不受任何第三方的授意或影响，特此声明。 免责声明：本报告的信息来源于已公开的资料，本公司对该等信息的准确性、完整性或可靠性不作任何保证。本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，本报告所指的期货标的的价格可升可跌，过往表现不应作为日后的表现依据。在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。同时，本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本报告中所指的研究服务可能不适合个别客户，不构成客户私人咨询建议。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司、本公司员工或者关联机构不承诺投资者一定获利，不与投资者分享投资收益，也不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。投资者务必注意，其据此做出的任何投资决策与本公司、本公司员工或者关联机构无关。 市场有风险，投资需谨慎。投资者不应将本报告作为作出投资决策的唯一参考因素，亦不应认为本报告可以取代自己的判断。在决定投资前，如有需要，投资者务必向专业人士咨询并谨慎决策。 本报告版权仅为本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需注明出处为“国泰君安期货”，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 根据《证券期货投资者适当性管理办法》，本报告发布的观点和信息仅供国泰君安期货的专业投资者参考。若您并非国泰君安期货客户中的专业投资者，为控制投资风险，请取消订阅、接收或使用本报告中的任何信息。本报告难以设置访问权限，若给您造成不便，敬请谅解。请您根据自身的风险承受能力自行作出投资决定并自主承担投资风险。 发现“分享”和“赞”了吗，戳我看看吧