法国政坛突然上演“黑天鹅”。
今日晚间,欧元汇率重挫,欧元兑美元一度跌超1%。据最新消息,法国总理巴尼耶强行通过法国预算案,政府面临垮台风险。法国国民联盟将支持对政府的不信任动议。国民联盟的议会党团在社交平台上写道,政府应该被解散。
受此影响,法国10年期债券相对于德国10年期债券的风险溢价将创6月以来最大单日增幅;欧洲股市集体冲高回落,法国CAC指数短线跳水,现跌0.5%。
美股市场方面,美股三大指数走势分化,截至发稿,纳指涨0.9%,道指跌0.39%,标普500指数涨0.15%。美股芯片股全线上涨,费城半导体指数一度涨超2%,美股“科技七巨头”悉数走强。
欧元重挫
今日晚间,欧元汇率重挫,截至23:30,欧元兑美元汇率大跌超1%,日内最低跌至1.0462,现报1.0465。
据最新消息,法国总理巴尼耶强行通过法国预算案,政府面临垮台风险。巴尼耶表示,“我已决定运用特别宪法权力,推行社会保障法案,无需经过投票表决。”
以玛丽娜·勒庞为代表人物的法国极右翼国民联盟将支持推翻政府的动议,因总理米歇尔·巴尼耶未能满足其对明年预算案的所有要求。国民联盟的议会党团在社交平台上写道,政府应该被解散。
法国极右翼政党“国民联盟”主席勒庞称:“我们的预算要求没有得到满足,巴尼耶总理选择不回应我们的选民。我们将对法国总理巴尼耶提交不信任动议,并投票罢免他。”
这直接引发了市场对金融混乱及政府停摆等情形的担忧,并进一步放大了欧洲市场的悲观情绪。
受此影响,法国10年期债券相对于德国10年期债券的风险溢价将创6月以来最大单日涨幅,日内扩大6.7个基点,达到86.7个基点。
欧洲股市集体冲高回落,截至发稿,德国DAX指数涨幅收窄至1%,法国CAC指数短线跳水,现跌0.5%,此前一度涨0.6%。
与此同时,市场对欧洲央行的降息预期亦在升温。当地时间12月2日,欧洲央行管理委员会成员、拉脱维亚央行行长Martins Kazaks表示,欧洲央行下周可能会再次降息,决策者准备讨论是否采取比往常更大幅度的降息。
欧洲央行将于当地时间12月12日公布新的利率决议,虽然不能排除决策者届时降息50个基点的可能性,但投资者目前认为,该央行再次降息25个基点的可能性为80%。
“我们肯定会讨论降息50个基点的可能性,”Kazaks在接受媒体采访时称。“但需要注意的是,不确定性仍然很高。我们仍面临许多地缘政治风险。我们不知道美国将如何加征关税。因此,我们必须保持谨慎。”
Kazaks表示,通胀已几乎得到控制,因此欧洲央行有理由继续降息。
欧洲央行管委雷恩也认为,本月继续降息是有理由的。
摩根大通银行最新发表预测称,欧洲央行将在12月降息50个基点,理由是经济增长放缓、服务业通胀放缓以及贸易不确定性持续存在。该银行此前预计,欧洲央行要到明年1月才会降息50个基点。
美股芯片股全线上涨
北京时间12月2日晚间,美股三大指数集体高开,随后震荡分化,截至发稿,纳指涨0.9%,道指跌0.39%,标普500指数涨0.15%。
美股芯片股全线上涨,费城半导体指数涨超2%,其中,英特尔涨2.6%,公司宣布首席执行官帕特·基辛格正式退休,并于2024年12月1日起从董事会卸任;台积电ADR、迈威尔科技大涨超4%,博通、AMD、高通涨超2%,英伟达涨超1%,超微电脑大涨13%。
美股“科技七巨头”悉数走强,特斯拉大涨超3%,投行Stifel将特斯拉目标价从287美元上调至411美元;Meta涨超2%,谷歌、亚马逊涨超1%,苹果、微软小幅上涨。
消息面上,ISM公布的数据显示,美国11月ISM48.4,高于预期的47.6,10月前值为46.5。其中,新订单指数为50.4,较前值47.1大幅回升;物价支付指数为50.3,低于预期的56;就业指数为48.1,较前值44.4明显回升。
热门中概股多数上涨,截至发稿,纳斯达克中国金龙指数涨0.45%,大涨超13%,名创优品大涨超11%,小鹏汽车涨超7%,腾讯音乐、小牛电动、大全新能源涨超3%,哔哩哔哩、新东方涨超2%,蔚来、好未来、达达集团涨1%;理想汽车、陆金所控股跌超3%,阿里巴巴、唯品会跌超1%。
后市如何演绎
美银证券首席投资官Michael Hartnett最新发布的2025年投资展望报告指出,全球市场将继续“大政策、大动作、大尾部风险”的主题,进入2025年全球经济或将进一步分化。
Hartnett认为,“美国通胀繁荣”和“全球通缩衰退”可能导致2025年第一季度美元和股市超涨,投资者已经在特朗普交易上重仓美元上涨、美股上涨、债券收益率上涨,美国小盘股(罗素2000指数)是定位超涨的最佳交易,原因是美国关税、移民管控、放松管制、减税等通胀组合。
Hartnett建议,投资者必须对意料之外的“尾部风险”进行对冲,AI/美股科技七巨头的泡沫是最明显的“尾部风险”,因为许多投资者预期7万亿美元的货币市场基金将最终投入美国股市(如果第一季度更紧的金融条件未能抑制投资者的动物精神,那就真的像1999年了)。在美股七大科技巨头泡沫中,做多加密货币和中国股票(低估值/科技相关)是最佳选择。
针对2025年的全球经济展望,摩根士丹利全球首席经济学家Seth B Carpenter在报告中表示,随着不确定性显著增加,2025年全球经济增长将适度放缓,未来几年增长率接近3%。全球通胀将继续放缓但更为分散,主要发达经济体的通胀在新冠疫情激增后仍在企稳,预计明年会有进一步但较为缓慢的进展。
摩根士丹利认为,为了应对各自经济状况,2025年全球货币政策将变得更加复杂。货币政策的分化表现为欧洲央行的降息幅度超过美联储,而日本央行则继续加息。
摩根士丹利预计2025年美联储将继续降息,直至5月会议,届时关税和残余季节性因素推动通胀上升,迫使美联储暂停降息。随着特朗普冲击加剧,到2026年下半年,美国将出现经济增长下滑,就业增长几乎停滞,这将为美联储再次降息铺平道路。
相比之下,欧洲央行和英国央行在2025年全年持续降息,相关利率预计2026年分别稳定在1%和3%。
日本央行则将继续加息。摩根士丹利分析师预计日本央行将在2025年加息两次。