美国通胀或面临年底反弹,美联储能坐得住吗?,美国通胀反弹,美联储能否应对?

访客 孩子起名 2024-11-27 6 0

  金十数据

  美联储在将通胀率降至2%目标的斗争中面临更多“颠簸”,一不小心就可能扰乱降息预期。

  美国通胀在好转之前可能会变得更糟,这将引发人们对美联储降息速度的质疑。

  自春季以来,通胀已日益接近2%的目标水平。美联储首选的通胀指标从两年前7.3%的40年峰值放缓至9月份的2.1%。

  然而,过去几个月物价上涨的速度有所加快——美联储官员称之为“颠簸”——预计通胀率将在今年年底之前回升。

  据估计,美联储青睐的PCE指数的年率预计将从9月的2.1%上升到10月份的2.3%。

  花旗银行经济学家估计,到年底,该读数可能会攀升至2.6%的高位,然后在2025年再次开始回落。

  如果考虑不包括食品和能源的所谓核心通胀,数据看起来就更糟了。美联储官员认为,核心通胀可以更好地预测未来的通胀趋势。

  自7月以来,核心PCE指数年率一直停滞在2.7%,到年底可能会攀升至3%。

  这是怎么回事?难道通胀在恶化吗?可能并非如此。

美国通胀或面临年底反弹,美联储能坐得住吗?

  一些经济领域最近经历了加速的价格上涨。涨幅最大的是交通费用,如汽车保险、汽车维修和机票。

  租金和房价非但没有像预期的那样放缓,而且上涨速度也比平时快。住房是美国通胀的最大驱动力,也是大多数家庭最大的单一支出。

  然而,在这些类别之外,大多数消费者价格要么上涨得非常缓慢,要么甚至完全下降。

  那么,为什么整体通胀会上升呢?经济学家一如既往地对此有一个令人眼花缭乱的表述:基数效应。

  通胀年率是通过过去12个月的平均价格涨幅计算出来的。每当报告一个新的通胀数据时,就会剔除掉最早的一个月份。

  2023年,10月和11月基本上不存在通胀,12月环比仅上涨0.15%。

  如果PCE通胀指数在2024年的最后三个月平均每月上升0.2%,那么随着去年的低读数被剔除,通胀年率必然会增加。

  “基数效应意味着通胀可能会在11月和12月上升,”牛津经济研究院 (Oxford Economics) 副首席美国经济学家迈克尔·皮尔斯(Michael Pearce)表示。

  然而,如果说通胀年率的上升是一种统计错觉,那也是错的。

  经济学家指出,今年秋季,短期价格指标也有所上升。

  Regions Financial首席经济学家理查德·穆迪(Richard Moody)表示,通胀“事实证明比许多人预期的更持久,并且可能会在未来几个月小幅走高”。

  不过,尽管最近通胀“回升”,但大多数美联储高级官员和华尔街经济学家认为,通胀将在2025年恢复下行

  问题是什么时候。

  每年新年伊始,许多公司都会提高价格。政府经济学家在根据季节性变化调整通胀报告时,试图考虑预期的增长,但在过去几年中,他们一直很难做到正确衡量。

  结果就是美联储主席鲍威尔所说的“季节性残留”(seasonal residuality)。说白了,他认为政府的官方物价指数夸大了年初的通胀。

  夸大了多少?这是留给所有人的猜测。

  经济学家表示,美联储所能做的就是研究各种关于通胀和经济健康状况的报告,然后对2%的通胀目标何时能实现做出最佳猜测。

  金融市场已经缩减了对美联储2025年降息次数的预测。除非投资者在新年年初看到降低通胀的进展更快,否则他们可能会变得更加悲观。

  穆迪表示:“尽管很少有人预计未来几个月通胀会持续加速,但如果没有进一步减速,这可能很轻易就扰乱(美联储)降息程度和速度的前景。”

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