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11月16日，相关部门发布《上市公司监管指引第10号——市值管理》（以下简称《市值管理指引》）。
市值管理指的是上市公司通过信息披露、投资者关系、并购重组、回购股份等多种手段，旨在维护和提升其市场价值的活动。市值管理的目标是使上市公司的股价与其内在价值相匹配，最终实现股东价值的最大化。
本次《市值管理指引》有几大亮点或值得大家关注：
（1）明确有市值管理义务上市公司的范围。A股当前上市公司数量超5000家，如果要求所有企业全部落实市值管理，或存在一定难度。本次指引明确要求沪深300、中证A500、科创50、科创100、创业板指、创业板200、北证50这些主要指数的成份股落实市值管理义务。
（2）明确触发市值管理义务的情形。这些上市公司什么时候需要完成市值管理计划呢？《市值管理指引》规定一是短期跌幅过快，具体指标上包括20个交易日内跌20%或者一年内最大回撤达到50%；二是连续12个月股价低于净资产（市净率小于1、也就是“破净“）。面对这种情况，上市公司都要有一套计划去提升股价。
（3）明确市值管理的方式。上市公司可以结合自身情况，综合运用7种方式促进上市公司投资价值合理反映上市公司质量：一是并购重组，二是股权激励、员工持股计划，三是现金分红，四是投资者关系管理，五是信息披露，六是股份回购，七是其他合法合规的方式。
整体来看，《市值管理指引》正式稿的落地明确了市值管理的操作手段和合规定义，将引导上市公司将自身的高质量发展、持续的盈利回报、合理运用并购重组手段相结合，市值管理的最终目的是提升市场对上市公司的价值认知和合理估值。
那么哪些指数工具产品能够力争把握《市值管理指引》推动“长期破净股“估值提升的趋势呢？
一、红利类指数
对于部分现金流充沛的“长期破净股“，通过现金分红方式来市值管理，提升估值是较理智的选择。
例如红利代表行业银行股，当前A股市场上市银行股的平均市净率是0.58，也就是这些银行账面上的1元钱，在A股市场上只给5毛8的估值；但如果把这1元钱实实在在分红到股东手里，那就值1元钱。因此，银行股加大分红，能够推动自身市净率向1修复。在年初以来的多波“分红潮”中，银行行业的分红金额规模最大，是代表红利行业。
红利相关指数中，高股息ETF（563180）跟踪的高息策略指数布局红利龙头，兼顾分红的性价比、分红意愿和分红能力，前十大成份股权重近56%，银行行业权重45%，锐度和弹性较为鲜明。
图：高息策略指数申万一级行业分布
（信息来源：Wind；截至20241118）
二、大盘蓝筹股
本次《市值管理指引》明确有市值管理义务上市公司的范围，其中大盘蓝筹股因为较多处于成熟阶段，现金流相对较为充沛、公司制度相对完善，也较能通过市值管理提升自身估值。
其中，（000919.CSI）在成份股中通过股息率、市净率、市盈率、市现率四维优选低估值大盘股，集大盘、红利、价值三大特点于一身，布局“压舱石”行业，受稳增长政策发力助力较大，国央企占比达60%，或是“一键布局沪深300指数长期破净股”的有力工具。
图：沪深300价值指数市净率
（信息来源：Wind；截至20241118）
数据端，沪深300价值指数市净率为0.91，指数维度就处于“破净”状态，成份股“破净”的比例高达43%。此外，沪深300价值指数成份股中有60%的国央企，也较为契合国央企通过市值管理长期估值重塑的趋势。
相关产品：沪深300价值ETF（562320）
风险提示
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二、基金在投资运作过程中可能面临各种风险，既包括市场风险，也包括基金自身的管理风险、技术风险和合规风险等。巨额赎回风险是开放式基金所特有的一种风险，即当单个开放日基金的净赎回申请超过基金总份额的一定比例（开放式基金为百分之十，定期开放基金为百分之二十，中国证监会规定的特殊产品除外）时，您将可能无法及时赎回申请的全部基金份额，或您赎回的款项可能延缓支付。
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